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传导笔记
- 【传导笔记】 英伟达Q2财报，毛利率指引松了一档，供应承诺一个季度加了1600亿 美东时间8月26日盘后，英伟达发布2027财年Q2财报：营收962.21亿美元、同比+106%，数据中心收入890亿、同比+117%，Q3营收指引1080亿、单季将首破千亿。盘面却演了一出分歧剧：财报后一度跌3%–4%，电话会期间转涨近5%。市场的争论集中在「超预期为什么还跌」——但这层数字游戏里没有新信息。 真正的新信息藏在三处指引细节里：毛利率路径首次松动且官方归因内存涨价；对供应商的采购承诺
- 【传导笔记】 英伟达通知大客户涨价15%，涨的不是GPU是内存 市场说：英伟达议价权强势，AI 算力供不应求。产棱说：读这封涨价函，先看涨的是哪一行——通知里写明的涨价原因不是 GPU，是内存芯片成本飙升。英伟达在这封信里是邮差，不是作者。真正的作者，是上游那三家存储原厂。
- 【传导笔记】 Vera Rubin机架就位：英伟达从"卖芯片"转向"卖机架" 一句话：Vera Rubin机架就位 = 英伟达商业模式从GPU单品升级为机架级系统 → 定价权从芯片性能转向系统整合能力 → 利润率可传导、上代产品不降价 → AI算力基础设施的供应链体系正在固化。
跨境对照
中国
IP 核心 2 家
- 国产 IP 第一
- RISC-V + NPU
云端 AI 9 家
-
华为海思昇腾 AI
昇腾训练 / 推理芯片，国产 AI 算力断层第一（未上市）
- 纯 AI 芯片
- CPU + DCU
- 全功能 GPU
- GPGPU
- GPGPU
-
阿里平头哥互联网自研 ASIC
含光 / 真武等自研 ASIC，云内循环 + 对外输出（未上市）
-
百度昆仑芯国产推理芯片
昆仑芯系列，推理与集群训练配套（未上市）
-
燧原科技云端训推
云端 AI 训练 / 推理加速，软件栈对标 CUDA 生态（IPO 进程中）
端侧 AI 5 家
- 端侧 SoC / NPU
- 耳机 / IoT AI
- 多媒体端侧 SoC
- 端侧应用处理器
- IoT Wi-Fi / AI
日本
IP 核心 无
-
本层无对应主体无
无全球级 AI 相关 IP 上市公司样本
云端 AI 无
-
本层无对应主体无
瑞萨等有嵌入式 AI，数据中心 GPU / ASIC 无全球竞争力上市样本
端侧 AI 1 家
- 嵌入式 / MCU AI
晶圆代工 无
-
本层无对应主体无
Rapidus 2nm 推进中，尚未量产且非上市公司
韩国
IP 核心 无
-
本层无对应主体无
无独立全球级 AI IP 上市公司样本
云端 AI 2 家
- IDM 自研+HBM
- HBM 配套
端侧 AI 无
-
本层无对应主体无
无独立全球级端侧 AI 芯片上市样本（手机 NPU 在 IDM / 美系）
晶圆代工 1 家
- 晶圆代工
中国台湾
IP 核心 1 家
- RISC-V IP
端侧 AI 1 家
- 手机 AI SoC
美国
IP 核心 5 家
- 处理器 IP
- 接口 IP / EDA
- 处理器+接口 IP
- 高性能 SerDes
- 内存接口 IP
云端 AI 4 家
- GPU 平台
- GPU/CPU
- 超大规模 ASIC
- Gaudi / IDM
端侧 AI 1 家
- 手机 / 边缘 NPU
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