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摩根士丹利在8月14日发布的最新研报中给出了近乎疯狂的预测：由于存储大厂持续将晶圆产能转向HBM、DDR5和高层数3D NAND，成熟制程DRAM和NAND的供应紧张状态正在"进一步恶化"。具体到SLC NAND，大摩预估2026年第三季度价格将大涨50%，第四季度再涨50%，涨价态势有望持续至2027年上半年。

长鑫不是「国产替代概念股叙事」，而是已经进入全球 DRAM 前四的一体化原厂：用十年资本与工艺追赶换来的产能与 DDR/LPDDR 出货能力，正在本轮 AI 驱动的存储超级周期里把 ASP（平均售价）与规模效应一次性兑现为利润；同时，HBM 与顶尖工艺代际仍是与三星 / SK海力士 / 美光拉开差距的结构性短板。

七家不是同层：韩美日主力吃 HBM / 全品类 / NAND 长约轨；闪迪是美系纯 NAND 的 NBM 合约样本；长鑫、长存是中国补链原厂，验证国产 DRAM / NAND 能否吃被让出的常规份额，不是全球 HBM 主阀门。